Gobierno reduce la deuda del Banco Central para eliminar el Cepo al Dólar
El BCRA y el Ministerio de Economía están tomando medidas para fortalecer el balance de la autoridad monetaria, un movimiento que Javier Milei ve como esencial para eliminar el control cambiario. ¿Logrará esto estabilizar la economía?
Tl;dr
- El BCRA ha reducido las tasas de interés en pesos por tercera vez.
- El Gobierno busca disminuir la emisión de pesos y la deuda.
- La reducción de tasas podría ser un paso para diluir los saldos en pesos.
- La baja de tasas podría beneficiar al Tesoro al redirigir el financiamiento bancario.
El BCRA y su tercera reducción de tasas
Desde que Javier Milei asumió el mando, el Banco Central (BCRA) ha anunciado tres reducciones en las tasas de interés en pesos. Esta estrategia tiene como objetivo «limpiar» la hoja de balance de la entidad antes de liberar el control cambiario.
Las repercusiones de la reducción de tasas
La eliminación de las Leliq y los sucesivos recortes en la tasa de interés han permitido disminuir la emisión de pesos. Según un informe de GMA Capital, desde que Milei asumió, los pasivos remunerados del BCRA han sufrido un deterioro real del 19,5%.
Las consecuencias para el Tesoro
Paralelamente, la reducción de las tasas de interés en el mismo día que la licitación de deuda del Ministerio de Economía fue una estrategia para redirigir el financiamiento bancario hacia los bonos que colocaba Luis Caputo. Esta estrategia es coherente con el objetivo de evitar el financiamiento monetario al Tesoro, que debe cubrir sus gastos endeudándose en el mercado.
Situación actual y futura
La baja de tasas es posible gracias a la persistencia de las restricciones cambiarias. Sin embargo, algunos economistas advierten que esta situación puede interpretarse como un paso adicional para licuar los saldos en pesos mientras la inflación converge con la tasa de devaluación oficial. «Ante este escenario, mantener los controles cambiarios para tener al contado con liquidación a raya sería clave y así poder empalmar el tipo de cambio más adelante entre los de mercado y el oficial», aseguraron desde Outlier.
Opinión editorial
En resumen, las decisiones del BCRA se mueven en un delicado equilibrio. Si bien la reducción de las tasas de interés podría ser una estrategia efectiva a corto plazo, es crucial que se establezca un plan a largo plazo para garantizar la estabilidad económica. Es necesario un equilibrio entre controlar la inflación y garantizar la salud financiera del país.