Primer desafío de Luis Caputo tras la reducción de tasas del BCRA
Por primera vez, el nuevo gobierno se dispone a testear el mercado para financiar sus gastos. Se espera una gran demanda en la emisión de deuda, según los expertos. ¿Cómo reaccionará el mercado a esta nueva administración?
Tl;dr
- El gobierno de Javier Milei realiza su primera licitación de deuda.
- El objetivo es refinanciar vencimientos de deuda por $10.000 millones.
- El BCRA baja tasas y no subastará más Leliq entre bancos.
- El Tesoro ofrece tres instrumentos para refinanciar la deuda existente.
La primera licitación de deuda del gobierno de Milei
El ministro de Economía, Luis Caputo, y su secretario de Finanzas, Pablo Quirno, son los protagonistas de la primera licitación de deuda del gobierno de Javier Milei. El objetivo principal es refinanciar vencimientos de deuda por unos $10.000 millones, buscando de esta forma evitar que el Banco Central (BCRA) emita pesos para tal fin.
Decisiones estratégicas del BCRA
En una estrategia para apoyar la licitación, el BCRA decidió este lunes bajar las tasas y no subastar más Leliq entre los bancos. Ahora, los bancos solo contarán con la alternativa de los pases a un día, que pagan una tasa nominal anual (TNA) de 100%. Además, el BCRA ha decidido no calcular los bonos que saldrán al mercado a partir de este miércoles para el límite de la cantidad de títulos del Tesoro que pueden poseer los bancos.
Refinanciación de deuda: los instrumentos propuestos
Para el proceso de refinanciación de la deuda existente, “el Tesoro ofrecerá tres instrumentos”, según afirma la consultora Outlier. Estos incluyen nuevas letras del Tesoro en pesos a descuento (Ledes) con vencimiento el 18 de enero de 2024, reapertura del bono CER al 14 de febrero de 2025 y reapertura del bono CER que vence el 9 de noviembre de 2026.
Las expectativas del mercado
Las tasas se determinarán al momento de la colocación, sin embargo, en el mercado ya se manejan algunas estimaciones. Para las Ledes, se esperan rendimientos de entre 10% y 14%, todo dependerá de la demanda que los bancos vuelquen a este instrumento de muy corto plazo.
Opinión editorial
En este escenario, es crucial que el gobierno de Milei gestione de manera efectiva esta licitación de deuda. La economía argentina necesita un respiro y la refinanciación de la deuda puede ser una oportunidad para lograrlo. Sin embargo, es vital recordar que las licitaciones son solo una parte del rompecabezas económico. La estabilidad a largo plazo requerirá políticas fiscales sólidas, inversión en infraestructuras y una estrategia clara para estimular el crecimiento económico y el empleo.