Milei al mando: El Banco Central adquiere US$5000 millones pero emite más de $3 billones
Después de la devaluación, la entidad consiguió amasar una gran cantidad de reservas, aunque para lograrlo tuvo que validar la impresión de pesos y posteriormente absorberlos a través de pases, un instrumento en constante crecimiento. ¿Continuará esta tendencia?
Tl;dr
- El BCRA revierte la tendencia vendedora de dólares.
- El gobierno se comprometió a sumar reservas netas por US$10.000 millones.
- La compra de dólares por el BCRA implica emisión de pesos.
- La emisión para comprar divisas no alimenta las expectativas de inflación.
El BCRA y la economía del dólar
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha logrado una hazaña económica, en medio de la volatilidad del mercado de divisas. Desde el anuncio del aumento del 118% en el precio del dólar por parte del ministro de Economía, Luis Caputo, el BCRA ha logrado revertir la tendencia vendedora de dólares y comenzar la acumulación de divisas. Durante el mandato de Javier Milei, la entidad monetaria ha adquirido más de US$5000 millones en el mercado.
Compromiso con el FMI
El gobierno se ha comprometido con el FMI a sumar reservas netas por US$10.000 millones este año. El objetivo de comprar reservas ha sido apoyado por el cepo todavía vigente para el atesoramiento y la demora en la liquidación de importaciones, lo que ha permitido al BCRA avanzar en su objetivo.
Emisión de pesos
El reverso de las compras de dólares por parte del BCRA es la emisión de pesos. Por cada divisa comprada, la entidad debe inyectar alrededor de $800 a la economía. Esta operación es contraria a la intención del Gobierno, que busca evitar la expansión monetaria para intentar detener la inflación.
Impacto de la emisión monetaria
Según Fernando Baer, economista de Quantum Finanzas, la emisión monetaria para comprar divisas no es preocupante en sí misma, ya que “no alimenta las expectativas de inflación”. El problema real es la emisión sin contrapartida para financiar el gasto corriente. Baer advierte que es necesario vigilar de cerca la emisión monetaria por el pago de intereses de los pases, aunque reconoce que se licúan con las tasas reales negativas.
Opinión editorial
Es fundamental comprender que la economía es un sistema complejo donde cada acción tiene consecuencias. La habilidad para equilibrar la emisión de pesos y la compra de dólares demuestra la diligencia del BCRA. Sin embargo, se requieren políticas sólidas y previsibles para garantizar la estabilidad económica a largo plazo.