Estrategia gubernamental: más tiempo de cepo y canje de deuda tras cambios en tasas en pesos
Con tasas reales negativas, la reciente licuación de saldos en pesos dificulta el levantamiento del cepo. Esto podría incitar a buscar rendimientos más elevados y fomentar la postergación de vencimientos que propone el Ministerio de Economía. ¿Cómo afectará esto a la economía general?
Tl;dr
- El BCRA reduce la tasa de referencia del 100% al 80%.
- Esto deja la tasa en pesos en terreno negativo frente a la inflación.
- El desincentivo a los plazos fijos puede impulsar la demanda de dólares.
- El Gobierno busca canjear todos los vencimientos de deuda de 2024.
El BCRA reduce la tasa de referencia
El Banco Central (BCRA) ha instaurado cambios en su política de tasas en pesos, disminuyendo la tasa de referencia del 100% al 80% nominal anual. Este porcentaje es lo que la entidad paga a los bancos por absorber pesos a través de un instrumento de deuda llamado pases. Además, se ha eliminado el rendimiento mínimo de los plazos fijos, que anteriormente estaba fijado en 110%.
Impacto en la inflación y la demanda de dólares
Esta medida lleva la tasa en pesos a un terreno negativo frente a la inflación. Con el tipo de cambio casi inmóvil, el rendimiento de los pesos ya no era tan negativo y generaba retornos en moneda dura. Este desincentivo a los plazos fijos podría repercutir negativamente en los rendimientos de los fondos comunes de inversión de bajo riesgo y es probable que impulse la demanda de dólares, ya que los ahorristas y empresas buscarán proteger su poder adquisitivo.
Cambio de deuda y posible impacto en los bancos
Por otra parte, el Gobierno busca intercambiar todos los bonos que vencen este año. La operación está abierta a entidades del sector público como el BCRA y el Banco Nación, así como al público inversor en general. Los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI) indicaron que los bancos poseen la mayor parte de los bonos que se buscan canjear y están en manos privadas. “El descalce de plazos de los depósitos era el principal problema, pero bajo este nuevo contexto, el incentivo es mayor”, sostuvieron los analistas de esa compañía.
Opinión editorial
La decisión del BCRA de reducir la tasa de referencia es una maniobra audaz que podría tener importantes repercusiones en la economía argentina. Si bien es cierto que esta medida puede desincentivar los plazos fijos y fomentar la demanda de dólares, también es un intento de equilibrar la economía y aliviar la presión sobre el peso. La clave será ver cómo se desarrollan estos cambios y si logran el equilibrio deseado en el complejo paisaje económico del país.