Anticipando un aumento del dólar oficial en marzo y abril debido a la brecha cambiaria
En lo que va de enero, los bonos asociados al tipo de cambio aumentaron más del 30%, ya que los inversores optan por instrumentos que resguardan el capital ante una devaluación. Se espera que el tipo de cambio disminuya un 10,6% en marzo y un 11% adicional en abril. ¿Cómo impactará esto en el mercado financiero?
Tl;dr
- El Gobierno mantiene la devaluación al 2%, a pesar de la inflación y la brecha cambiaria.
- Los inversores buscan cobertura ante una posible devaluación.
- Crece la demanda de títulos que ajustan en función del dólar oficial.
- La unificación cambiaria y la eliminación del cepo podrían retrasarse.
El desafío de sostener la devaluación
El Gobierno ratificó recientemente el ritmo de devaluación del 2% para el tipo de cambio oficial. Esta decisión se toma tras la subida del precio del dólar en un 118% tras su asunción. Sin embargo, con una inflación que rondará el 20% en enero y una brecha cambiaria cercana al 50%, surgen dudas sobre cuánto tiempo se podrá sostener este ritmo de microdevaluación.
Los inversores buscan cobertura
Ante este panorama, los inversores comenzaron a reorganizar sus carteras de inversión en busca de cobertura ante una posible devaluación. En particular, se observa un crecimiento en la demanda de “dólar linked” y los bonos duales. Estos últimos ajustan su valor en función de la tasa más alta entre la inflación y la subida del tipo de cambio.
Además, los analistas de Invertir en Bolsa (IEB) afirman que “la brecha cambiaria en 56% representa un nivel récord para la gestión actual y genera presión sobre el tipo de cambio oficial”.
La brecha cambiaria y la unificación que no llega
La brecha cambiaria, que llegó a perforar el 10% a fines de 2023, volvió a ampliarse debido a la subida del dólar MEP y el contado con liquidación. A pesar de esto, se mantiene lejos de los máximos de 170% que se registraron durante la última parte del gobierno de Alberto Fernández.
Finalmente, Pedro Siaba Serrate, jefe de research de Porfolio Personal Inversiones (PPI), sostiene que la demanda por cobertura cambiaria aumentó no tanto por el nivel actual de la brecha sino porque el mercado empieza a ver que la unificación de los dólares y el levantamiento del cepo cambiario van a demorar más de lo esperado.
Opinión editorial
El panorama económico de Argentina se mantiene incierto, y las decisiones del Gobierno generan dudas. La demanda de cobertura cambiaria evidencia la desconfianza del mercado, que se prepara para una posible devaluación. Será esencial que las autoridades proporcionen claridad y confianza para mantener la estabilidad.